@cnhappier
2015-09-04T14:08:52.000000Z
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在我们培训交易员时，第一课就是要求他们理解风险收益比的概念，即每一笔交易预期收益与每一笔能承受最大损失的比值，把它称为R乘数
建立合适自己的系统和基础
所有交易系统都反映大环境，例如，牛市，短时间可以翻倍，而熊市则需要更多的时间
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市场总是关注，该买什么，该怎样买
而对如何退出，以及头寸确定漠不关心
但也意味着，做市场关注的软件，其实可以有很大的利润空间，而做退出等讲解，受众不多。
有关市场的软件存在着以买入为倾向的内在，通常都充斥着指标，能帮助你理解市场过去行为，然后告诉你将来也可能如此。
我一般认为它涉及三个领域：心理状态、资金管理（头寸规模管理确定）、系统开发。大多数人都强调系统开发，而忽视了其他两个领域。
成熟的投资者认为这三个方面都重要，但是心理状态是最重要的（大概占60%），其次是头寸规模确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占10%）
在进行市场运作时，我们想当然地认为自己已经考虑了所有可能的信息。其实不然，我们有可能通过选择性的感知而排除了最有用的信息。——范K.撒普博士
P33
至少要把系统开发50%的时间用在制定目标上。它说的目标时任何系统的关键部分。考虑的因素：
那些全职工作，只是每晚看一下市场的人，显然必须找到一个相当长期的系统来使用
总的来说，你每年预期赚到交易资本的百分之多少？
- 大约20~40%
为了达到这个目标，你每年愿意承受怎么样的风险水平
- 大约一半的潜在收入，大概一年中最多亏损20%
你愿意承受的从最高点到最低点的最大跌幅是多少？
- 25%左右
肯定会有一张数据图或者一种数据模型向我们展示可以达到目标以及通往目标的最佳路线——大卫.福斯特 博士
事物的本质我们永远不会知道，永远不会——爱因斯坦
拥有一个开放的观念的必要条件之一就是你要确定自己对市场的观点。
交易的初始风险是多少（R）
把利润设定成初始风险的几倍（R的倍数）
大多数优秀的交易商坚持认为，除非能给他们带来至少3倍于其潜在风险的潜在利益（3R），否则他们绝不会做这笔交易。
如果你是一个长期的交易商或者投资者，试图捕捉大的走势或获得长期基本价值的回报，那么就需要一个非常宽的止损区间。如果你不想频繁进出市场，就只能在30%~50%的头寸上赚钱，因此你的期望收益是大额的———大到平均风险的20倍，如果属于这种情况，那么你的市场退出应该旨在捕捉一些大的利润。
如果是长期交易，而期望收益中大宗交易并没有占到多大的份额，那么你可能就需要调整市场退出策略，以捕捉一些大宗交易。
通过成功率来评价系统如何之好是最幼稚的方法，因为你的系统可能90%都是对的，但是如果用它来进行足够的交易，最后还是可能会让你赔钱。因此，成功率并非最优的度量标准。
确定头寸规模就是交易系统中帮助你实现目标的那一部分。在每一个头寸上你的规模是多少？你能否承受只建立一个头寸？
我坚持以下观点：只要你有一个期望收益为正的系统，你就可以利用任何理念进行交易。
基本面分析预测价格走向，而消息则是追随价格走向的。报纸上报道的都是一些与当天价格走向碰巧相关的“消息”
在你能够分析一个看涨或者看跌报道之前，你必须知道预期是怎么样的，并将这个报道与预期结合起来理解。
与预期相比，而不是与上期比。
想在更有利的价位进入和等待一个可能永远都不会来的回调而推迟入市是人类的本性
无论是基本面，还是技术性的，在一个优柔寡断的交易商手里都是毫无价值的。
如果你有疑虑，那么就以一个小的头寸开始，然后再逐渐增加
寻找相对于其清算价值打了很大折扣出售的股票时价值交易的极端形式。
永远不要在行情跌落时买入价值被低估的股票。最起码，我要等它打下至少两个月的基础，也就是说它在同一价格范围内持续了两个月之久。
分析员分析新产品的潜在市场以及这种产品的销售对公司下一年价格影响的问题。我还未曾听说过这种方法被证明是有效的。因此如果你要我给出建议，我的建议是不要玩这种价值投资的游戏（指分析潜在市场的方法），它不是衡量价值的真正标准。
共同基金的几个规律：
撒普思想，每月的第一个周三对整体市场发表自己的看法。
假定平均损失为1R，确定平均利润和损失，得到系统期望值
评估交易机会获得的期望值，你的系统在一年内可以做几次交易？
做完后，你可以回顾一年的交易，留心观察每笔交易承受的风险是多大，交易对你的资本带来的影响，以及你对每笔交易的心理反应。
无论样本做得多么好，假定一次比你以前见过的还要大的败局发生可能是比较安全的。
记住期望值和成功概率不是一回事。存在每笔交易都盈利的倾向，因此被高概率的系统吸引。但这些系统也非常频繁地和巨额损失紧密联系起来。你应该按照系统的期望值的方向承担风险。
最后，即使你的系统有很高的期望值，但你在某笔交易上，冒了太大的风险且输了，那么你将可能难以赚回本钱。
股票交易商可能希望回避每天交易量少于10，000股的股票。因为这意味着一手股票占每日交易的1%。在你想进出市场时，这可能会成为你的一个问题。
对于长期交易商而言，其主要用处在于充分熟悉它们，以避免在这些波动期进入市场，因为它们出现短期的反转的概率是高的。
不要在市场的突破点买进，要等到折回的测试。
TODO：阿姆氏指标
利用阿姆斯指数的移动平均数（一般大于5天的数据），得数大于1.2则预示着一个潜在的最低价，小于0.8则预示着一个潜在的高价。
你可以描出每日的最高点和最低点，在市场出现一个比过去20天任何一天的最高点还要高的高点时，就入市做多头；而市场出现最近20天以来的最低的最低点时，就入市做空头。
它的可靠度并不比随机入市高多少。此外，因为它需要同时在至少15个市场上进行交易，所以为了进行最优的交易，它要求的账户规模很大。
诸如相对强度指标（RSI）这样的摇摆指数，随机指数以及威廉的R百分比等指标都是用来帮助那些努力寻找顶点和谷底的人的。在我看来，这是愚人的游戏，因为并没有证据证明，基于摇摆指数的入市信号比随机入市的可靠度高出很多。
沃伦巴菲特的公司评估模型
人们在得到一些指点或是一些热门的新的入市技巧后就进入市场，但是在市场中建立了一个头寸之后，至于将来何时以及怎样退出市场他们却毫无主意。退出市场，无论是中止一个亏损的头寸还是实现利润，都是在市场上赚钱的关键。
在我看来，除非在进入市场时就已经非常清楚应该在什么时候退出市场，否则你就算不上拥有一个交易系统。
股市中赚钱的全部秘诀就是在你已经错了时，尽可能地少赔钱。
作为交易商，你的主要目标之一应该是筹划R乘数较大的交易。
找出你所有盈利交易的最大的不利偏移量，并以这个值得一定比率作为停价标准。
威廉.欧奈尔的CAN SLIM方法
沃伦巴非特
你必须知道何时持有；知道何时放手；知道何时走开；知道何时跑开。—— 肯尼.罗杰斯，《赌博者》
定时停价
一个潜在的有用的退出策略应该在无利可图的一段时间之后，让你退出市场。
跟踪停价
根据某种数学运算法则在周期性的基础上进行调整的停价。
跟踪停价
他认为波动跟踪停价应该是2.7~3.4之间的一个数乘以最近10天的真实波幅。我们在随机入市系统中使用3.0。波动停价的目的是将停价保持在市场噪声之外，每日波动的3倍当然可以胜任这一点。
其他人则关注每周的波动。如果你使用每周波动，那么用0.7~2之间的某个数乘以每周的波动量或许也可以。
管道突破跟踪停价
在极端价位退出市场，如果做得是多头，你可能决定只在市场跌破最近20天的最低价时卖出，而如果是空头，你会决定在涨破最近20天的最高价时卖出。
利润折回停价
但使用利润折回停价，前提是必须达到一定水平的利润，比如2R。
（举例说明）你可以以30%的折回开始，当利润是3R时将其降为25%，在4R时降为20%。你可以将百分比降低，直到7R时，只允许5%的折回。如果一旦达到4R，你也可以让该百分比保持在20%的水平。
每一位成功的交易商或者投资者一般都具备以上所描述的十个特征：
《市场奇才》Market Wizards
《股市奇才：美国股市精英访谈实录》
《基本面分析》Fudamental Analysis
《技术分析》Technical Analysis
《期货市场的计算机分析》Computer Analysis of the future market
《精明的交易者》 Smarter Trading
《利用概率做交易》
《笑傲股市》
《超越技术分析》
《施瓦格期货基本面分析》Schwager on Futures: Fudamental Analysis