菜鸡的公司金融笔记

公司金融

课程信息

授课教师：郭文新
guowx@uestc.edu.cn

成绩构成
15%课堂测试+平时作业15%+20%小组汇报+50%期末考试
15次课前作业

[教材]公司财务原理.Richard A. Brealey.机械工业出版社 基础篇、进阶篇

第一讲 公司金融概览

投资决策

资本预算或资本支出决策

即capital budgeting或capital expenditure,CAPEX
 实物资产的投资
 无形资产的投资，例如研发和广告

决策方法

NPV与实物期权投资决策

投资活动与资产的价值

公司激励与监控

融资决策

股权融资

风投、IPO上市(当存在着信息非对称问题时)

股利分配决策

资本结构决策

 MM定理：在无税收和无信息非对称的经济环境中
 现实中的MM

长期、短期的财务计划

财务决策专题之一：兼并

公司和业主制企业的区别

• 公司：有限责任，性质为法人，公司和个人的财富分开
• 业主制：无限责任，性质为自然人，企业和个人的财富无法区分

投票制度

累积投票制：
 票数=持有股票数×候选人数； 该种制度可以让少数股东也能参与投票

公司的层级结构

股东：拥有企业，权利包括拥有分得股利的权利和公司的投票权
董事会：代表股东利益的高级管理层，对公司的投融资决策、人事任命、日常经营管理具有决策权

所有权和经营权分散的好处：

• 不必有财又有才
• 规模化生产
• 分散化投资的风险
• 降低信息收集的成本
• 企业成为一个持续经营going concern的主体

总结：能允许公司的所有权通过股票频繁更换而不影响经营

代理问题

即代理人与委托人的利益出现冲突时：

• 经理不努力：是道德风险问题的表现。
  解决方法：将经理的工资与业绩挂钩
• 建立庞大帝国：把公司做大而非财富增加、面子工程pey projects等
  解决方法：将多余的现金流挤出来
• 壕沟防护战略：为了保护自己的职位而采取的行动、不愿意承担风险
• 为自己谋私利：大股东控股和管理层获取私人利益，损害中小股东利益
  例如：在职消费perks；报忧不报喜；资金占用和违规担保